Сильные отчеты США удивили рынки; Китай явно проиграл, но не сдается; Трамп игнорирует импичмент, а ЕС готовится принять на себя следующий удар торговой войны.
В США все отлично − только отчет о вакансиях JOLTs резко отличался от остальной статистики, намекая на возможное замедление рынка труда. Это означает, что при отсутствии убедительных доказательств восстановления мировой экономики доллар будет пользоваться уверенным спросом.
США
Абсолютно все понимают, что вероятность смещения Донни минимальна, но с задачей дискредитации действующего президента процесс импичмента вполне справляется. Прошлый месяц был потрачен на сбор новых доказательств и поиск новых свидетелей, но фактов вины Трампа, которые невозможно опровергнуть, демократы так и не нашли.
Решать судьбу Трампа будет Сенат, полноценный процесс откроется завтра, но официальное чтение статей импичмента уже идет. Если Сенат проголосует за рассмотрение импичмента по короткой процедуре – Трамп будет оправдан в течение двух недель – отличный фактор для роста доллара. Если Сенат решить повести полную процедуру с допросом свидетелей, то рассмотрение затянется до двух месяцев и тогда не исключены негативные сюрпризы для Трампа – доллару придется падать.
Трамп намерен посетить экономический форум в Давосе 20-24 января, что не исключает кулуарных переговоров по торговому соглашению США и ЕС. Еврокомиссар Хоган не добился явного успеха во время своего визита в США на прошлой неделе, время для принятия решения в теме американских пошлин на импорт Франции подходит к концу и возможные переговоры в Давосе могут стать решающими.
Торговая сделка США-Китай
Церемония подписания соглашения стала визуальным шоком не только для присутствующих, но и для удаленных зрителей. Абсурдное поведение Трампа с унижением торговой делегации Китая может иметь далеко идущие последствия для изоляции США при переизбрании Трампа на второй срок.
Пекин согласен на жестокие меры для пресечения краж американской интеллектуальной собственности и будет воздерживаться от валютных манипуляций, а также обязался купить американских товаров в ближайшие два года суммарно на $200 млрд. больше по сравнению с уровнями 2017 года.
Соглашение не касается вопроса поддерживаемых Китаем хакерских атак против американских компаний, и не требует от Китая реформы существующей системы государственных субсидий. Трамп сохраняет существующие тарифы в качестве рычага влияния для следующих раундов переговоров. США рассмотрят ход выполнения обязательств Китаем для снижения тарифов не ранее чем через 10 месяцев после сегодняшнего подписания.
Американские сенаторы представили законопроект, поддерживающий альтернативы оборудованию 5G от Huawei. Министерство торговли США разработало проект закона, который позволит ему блокировать продажу товаров именно для компании Huawei, если американские компоненты составят более 10% от стоимости экспортируемого товара.
США отозвали статус валютного манипулятора для Китая. Стороны договорились исключить конкурентную девальвацию валют; сделка подразумевает механизм принуждения к выполнению требований с помощью МВФ.
ЕЦБ
Сюрпризы на заседании 23 января маловероятны. Рыночные ожидания на коррекцию ставки в текущем году значительно уменьшились, обсуждается только ставка на будущий год, но она будет зависеть от результата выборов в США в ноябре.
На текущий момент ЕЦБ не нужно официально повышать ставки, чтобы обеспечить рост евро. За счет двухуровневой системы депозитных ставок ЕЦБ может неофициально увеличить уровень балансов банков, который будет освобожден от отрицательной ставки, и это уже приведет к росту доходностей ГКО стран Еврозоны.
Лагард заявила, что результатом заседания может стать изменение целевого уровня инфляции, изменение методологии целевого уровня инфляции, пересмотр нетрадиционных мер ЕЦБ – нас ждет еще один сеанс пустых комментариев. Более позитивная оценка экономической ситуации со стороны главы ЕЦБ Лагард приведет к небольшому росту евро.
Фунт
Статистика Британии расстроила даже скептиков. ВВП, инфляция цен потребителей и розничные продажи оказались настолько слабыми, что рыночные ожидания на снижение ставки BOE уже 30 января выросли до 70%.
В коррекции ставки практически нет сомнений, вероятнее всего снижение будет заявлено однократным – Центробанк не рискнет еще больше уронить фунт на фоне проблемных переговоров ЕС и Британии. В то же время замедление экономики Британии сделает правительство Джонсона более слабым в переговорах с ЕС, так что идея шантажа возможной длительной рецессией своей актуальности не теряет. Рекламный оптимизм Джонсона уже не влияет на инвесторов – нужно видеть реальные шаги в форме подписанных документов.
Обращаем внимание на завтрашний отчет по рынку труда и на предварительные PMI промышленности и услуг в пятницу.
Неделя началась с выходных в США. Сегодня на американской сессии рынок будет тонким. Завтра открывается форум в Давосе, откуда стоит ждать информации для любого рынка.
Статистики на текущей неделе немного: PMI промышленности и услуг по США и Еврозоне, индекс Германии ZEW и экономические прогнозы ЕЦБ. Китай уходит на длительное празднование Нового Года с 24 января. В ФРС наступил «период тишины» перед заседанием 29 января, поэтому выступления деятелей от Федрезерва не будут давить на рынок.
Лагард в четверг заявила, что не будет обсуждать перспективы монетарной политики по причине «недели тишины» − впервые член ЕЦБ придерживается установленных правил. Леди ЕЦБ будет присутствовать в Давосе в пятницу – слушаем ее комментарии внимательно.
Автор: Сергей Кузнецов, валютный аналитик ForexChief
Если Вы хотите поделиться опытом работы с данной компанией, оставьте свой отзыв в разделе "Отзывы о ForexChief"
