Blackbaud: только для очень оптимистичных инвесторов
Акции Blackbaud торгуются на 15% ниже максимальных отметок 2021 года и на 40% ниже исторических максимумов. Технологические решения компании позволяют упростить жизнь организациям, которые занимаются фандрайзингом – полностью или частично полагаются на добровольные пожертвования: образовательным центрам, религиозным организациям и благотворительным фондам. И именно узкая специализация заставлять усомниться в будущем росте доходов – тягаться с гигантами, вроде Salesforce, Blackbaud будет крайне сложно. Тем не менее, согласно недавнему отчету в компании оценивают размер рынка в $10 млрд, в то время как на данный момент освоить удалось лишь 10% от этой цифры.
Как бы то ни было, выручка Blackbaud не только не растет, а сокращается: по итогам второго квартала они снизилась на 1%, до $229,4 млн. Складывается впечатление, что период активного роста доходов фирмы остался далеко позади. По-крайне мере, шансы вернуться к высоким темпам роста, которые ждут от любой софтверной компании, крайне малы.
Причем, Blackbaud всегда полагались на сделки M&A, позволяющие нарастить выручку: по итогам 2020 года на свежие приобретения приходилось порядка 20% от всех доходов. Возможностей для дальнейшего роста посредством покупки других игроков почти не осталось: на балансе находится лишь $28,3 млн кэша, в то время как размер долга превышает $540 млн. Таким образом, к покупке акций Blackbaud стоит с максимальной осторожностью.
Zillow – одна из самых недооцененных компаний
Акции Zillow торгуются на 24% ниже отметок начала года, несмотря на отсутствие каких-либо серьезных причин. Спрос на недвижимость в США по-прежнему держится на крайне высоких отметках благодаря низким процентным ставкам, в то время как финансовый отчет фирмы оказался довольно сильным. Бумаги Zillow выглядят крайне привлекательно за счет серьезного несоответствия цены фундаментальным реалиям.
Zillow является одним из главных бенефициаров роста американского рынка недвижимости: фирме принадлежат одни из самых известных онлайн-площадок, где можно приобрести жилье. Спонсорские объявления на них являются базовым фактором, способствующим успешной реализации недвижимости. Количество MAU (активных пользователей в месяц) выросло на 5% г/г во втором квартале, до 229 млн, что на 8 млн больше чем в первом квартале.
С таким количеством посетителей открываются широкие возможности для монетизации трафика: реклама ипотеки, страховки, дизайна и прочего. Во втором квартале выручка выросла на 70% г/г, до $1,31 млрд. Валовая прибыль увеличилась на 92% г/г. Сегмент IMT (реклама) вырос на 70% г/г (в первом квартале – на 35% г/г) и теперь составляет около 30% от общих доходов. Сегмент Zillow Offers (продажа недвижимости) также развивается: за отчетный квартал было продано более 2000 домов на сумму в $772 млн, что принесло фирме $41 млн после вычета всех издержек). Компания приобрела 3 805 домов, что в два раза больше чем в первом квартале 2021 года и четвертом квартале 2020 года, а значит менеджмент рассчитывает на сохранение спроса в ближайшие годы.
Форекс. Прогноз по евро/доллару (EUR/USD) на сегодня
Во вторник курс евро/доллар опустился к уровню 1.1715 .
Обзор экономических настроений Германии от института ZEW за август не смог изменить тенденцию падения курса единой валюты , вызванную активным усилением доллара . Как и прогнозировалось, данные показали не только улучшенную оценку текущей ситуации по сравнению с прошлым месяцем, но и ухудшение ожиданий из-за опасений распространения коронавируса. Поскольку европейский Центробанк не предлагает дополнительной поддержки евро, а рынки по-прежнему слабо реагируют на признаки восстановления экономики ЕС, пара остаётся под давлением продаж.
Доллар растёт после того, как представители ФРС Рафаэль Бостик и Эрик Розенгрен предположили, что осенью произойдёт сокращение покупок активов. Теперь показатели рынка труда за август могут стать ключевыми. Если количество новых рабочих мест будет соответствовать июльскому, решение ФРС будет выглядеть неизбежным. Перспектива того, что Центробанк США начнёт сворачивать стимулы, должна и дальше служить основанием для поддержки доллара на данный момент. Индекс американской валюты стабильно держится на отметке 92.97, достигнув максимума за две с половиной недели. Пара евро/доллар опустилась в область минимального значения за 2021 год. Даже если в ближайшие дни произойдёт небольшая корректировка вверх, стоит ожидать пробоя уровня и движения к новым годовым минимумам.
В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения пары евро/доллар к отметкам 1.1700, 1.1680 и 1.1650 .
Форекс. Прогноз по фунт/доллару (GBP/USD) на сегодня
Вчера фунт стерлингов достиг двухнедельного минимума по отношению к доллару на отметке 1.3835 .
Тренд укрепления а мериканской валюты поддерживается новыми признаками сокращения поддержки экономики в США и сворачивания покупок облигаций в ближайшие месяцы. В то же время фунт держится около 18-месячных максимумов по отношению к евро , который вряд ли получит какую-либо поддержку со стороны ЕЦБ в краткосрочной перспективе. Британская валюта показала хорошие результаты в последние недели, поскольку сокращение случаев заболеваний в стране позволило правительству отменить большинство правил социального дистанцирования. К тому же Банк Англии на прошлой неделе отметил, что может начать постепенно сокращать стимулы.
Потребительские расходы Великобритании в июле сильно выросли. По данным Barclaycard , увеличение показателя составило 11.6% по сравнению с уровнем до пандемии. Экономические данные Великобритании поддерживают намерение Центробанка страны приступить к ужесточению денежно-кредитной политики в ближайшее время. Инфляция также превышает ориентир Банка Англии. Негативным фактором для фунта остаётся политическая составляющая. Евросоюз и Великобритания продлили льготный период для поставок части товаров в Северную Ирландию до 30 сентября 2021 года. Если стороны не смогут достичь постоянного соглашения, это может спровоцировать введение тарифов со стороны ЕС . В этом случае британская валюта потеряет часть своего долгосрочного импульса. Впрочем, до окончания срока остаётся немало времени, и сохраняются шансы на достижение сделки.
В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к значениям 1.3820, 1.3800 и 1.3775 .
Форекс. Прогноз курса золота на сегодня
Стоимость золота остаётся у локального уровня поддержки 1730 долларов за унцию .
Резкий обвал в понедельник усилился из-за технических факторов и низкой ликвидности, хотя ключевым триггером всё же стали сильные данные занятости в США , которые показали, что крупнейшая экономика мира находится на пути к восстановлению. Это создаёт предпосылки для сокращения стимулов со стороны ФРС, устраняя один из ключевых факторов, вызвавших рекордный рост золота в прошлом году.
Падение стоимости драгоценного металла обусловлено резким ростом доходности казначейских облигаций с поправкой на инфляцию, что определяет альтернативные издержки владения беспроцентным активом. Однако, когда в прошлом месяце доходность зашла на отрицательную территорию ещё дальше, золото не получило выгоды. Это подчёркивает, насколько негативными стали настроения в отношении золота после слабой динамики актива в этом году. Дальнейшее повышение реальных ставок, вызванное сильными экономическими данными, может вызвать ещё более резкое падение.
Биржевые фонды, обеспеченные золотом , стали ключевым фактором рекордного роста цен на актив в прошлом году. Но успешное распространение вакцин и неожиданно быстрое восстановление мировой экономики побудили инвесторов существенно сократить вложения в ETF в этом году, особенно в первом квартале. При этом объёмы капитала в фондах остаются на рекордном уровне. Восстановление импорта в Индии , крупнейшем потребителе золота, также может оказать поддержку ценам.
В нашем прогнозе ожидаем снижения стоимости золота к отметкам 1725, 1720 и 1710 долларов за унцию.
Форекс. Прогноз по нефти (WTI) на сегодня
Нефть WTI отыграла часть позиций и достигла отметки 68.3 доллара за баррель . Накануне цены упали более чем на 2%, при этом в ходе торгов падение достигало и 4%. Участники рынка всё ещё обеспокоены перспективами спроса из-за коронавируса. Опасения не развеялись, но цены н нефть всё же перешли к коррекционному восстановлению.
Мировые рынки останутся нестабильными, поскольку перспективы экономического восстановления становятся всё более неопределёнными, а рост числа случаев заражения в Азии остаётся поводом для беспокойства. Тем временем Минэнерго США повысило прогноз средней добычи нефти в стране по итогам текущего года на 20 000 баррелей в сутки. На будущий год прогноз снижен на 80 000 баррелей в сутки. Это относительно небольшие значения, которые вряд ли серьёзно повлияют на расклад на глобальном рынке. Куда более существенно на мировые цены повлияет снятие санкций с Ирана и восстановление импорта сырья из этой страны. По некоторым оценкам, этот сценарий может добавить глобальному предложению до 2 миллионов баррелей ежесуточно, что, несомненно, вызовет обвал котировок. С учётом иранского импорта и высокой неопределённости из-за коронавируса волатильность нефтяных цен будет предельно высокой в ближайшие недели и месяцы.
В нашем прогнозе предполагаем восстановление нефти WTI к уровням 68.50, 68.75 и 69 долларов за баррель .
Форекс. Прогноз по криптовалютам на сегодня
Цена биткойна снизилась к отметке 45150 долларов. Стоимость эфириума опустилась к поддержке 3100 долларов , а цена XRP выросла к уровню 82 цента. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 1.84 триллиона долларов.
Данные аналитической компании Glassnode свидетельствуют, что крупные инвесторы поддержали рост цены биткойна на 20% в течение последней недели. Доля транзакций на уровне блокчейна на суммы свыше миллиона долларов в общем объёме увеличилась на 10% с начала августа и достигла 70%. Во вторник биткойн достиг очередного максимума с середины мая над отметкой 46000 долларов , несмотря на неясные перспективы налогообложения криптовалют в США и повышенное внимание мировых регуляторов к криптовалютным биржам, в частности к Binance. В целом институционалы приветствовали бы чёткое и справедливое регулирование. Поведение рынка в последнее время говорит о том, что он не реагирует резко на опасения регулирования, в отличие от непосредственного утверждения законодательства. Крипторынок привык к регуляторным опасениям, особенно долгосрочные держатели, которые уже видели множество циклов регуляторной неопределённости.
Во вторник протокол для связи различных блокчейнов Poly Network потерял 611 миллионов из-за злоумышленников. Это крупнейшая хакерская атака по сумме ущерба за всё время существования пространства децентрализованных финансов и криптовалют. Poly Network подверглась атаке на трёх крупных блокчейнах: Binance Smart Chain, Polygon и Ehtereum . Атака была осуществлена при помощи нарушения криптографической защиты, обычно DeFi-протоколы обворовывают из-за уязвимостей в смарт-контрактах. В этом же случае злоумышленнику удалось подделать подпись транзакции и таким образом вывести активы из кошельков Poly Network . Разработчики проекта объявили, что примут правовые меры и призвали хакеров вернуть активы.
В нашем прогнозе ожидаем снижения цены биткойна к отметкам 45000, 44700 и 44500 долларов. Эфириум достигнет уровней 3070, 3050 и 3000 долларов , а цена XRP упадёт до 80, 78 и 77 центов .
Форекс. Новости
В Австралии выйдет индекс потребительской уверенности Westpac. В Японии станет известен объём заказов на машины и оборудование.
В Германии и Италии опубликуют данные потребительской инфляции. В России обнародуют баланс внешней торговли.
В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, базовый и основной индексы потребительских цен и ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах коммерческой нефти в США.
Если Вы хотите поделиться опытом работы с данной компанией, оставьте свой отзыв в разделе "Отзывы о MaxiMarkets"
