Рубикон пройден, ФРС на прошлой неделе благословила индекс широкого рынка на предновогоднее ралли, целью которого, становится такая манящая отметка в 5000 пунктов. Хотя фактическое финальное значение может быть и не таким «красивым», скажем 5020 или даже 5120. Но сути этого не меняет. Без форс-мажоров, которые по большому счету в конце 2021 года никому не нужны, ориентиром ралли к следующему заседанию ФРС 15 декабря будет 5000.
Инвесторов к покупкам будет подгонять желание успеть в «последний» раз прокатиться на щедрости ФРС пока регулятор не начал сворачивать быстрее свою «вертолетную лавочку» объемом уже не в $120 млрд., а $105 млрд. в месяц. После данных по инфляции в октябре, которая выйдет в эту среду и где ожидается увеличение ИПЦ с 5,4% г/г до 5,8% г/г, у ФРС могут «задрожать руки». Тремор усилится в ноябре, если рост цен продолжится и тогда из тонизирующего сокращения в $15 млрд. в месяц, тейперинг превратится в жесткую асфиксию рынка с $30 млрд. и более в месяц.
Тогда правы окажутся те, кто ожидают повторения истории ФРС в 2018 году, когда регулятор испугавшись высокой инфляции начал быстро повышать учетную ставку, чем спровоцировал падение S&P 500 на 20%. Только на этот раз роль триггера будет выполнять не ставка, а тейперинг ФРС. И когда рынок упадет станет понятно, что регулятору снова придется открывать «вертолетную лавочку», а про повышение ставки по японскому сценарию придется забыть.
Для доллара США это станет моментом истины, а 2022 год в таком случае поставит максимумы для американской валюты, после чего начнется долгий тренд на ослабление. Что тогда будет с американским фондовым рынком непонятно, но после того, как Япония угодила в ловушку ликвидности в 1990-е, Nikkei 225 падал в течении 19 лет с почти 40 000 пунктов до 7300 пунктов в 2009 году.
Американцы конечно более искусны в вопросах манипулирования рынком, но 2022 год выглядит в таком контексте, как грань японского сценария. Свалится туда экономика США или все-таки им удастся пройти между Сцилой и Харибдой, вопрос открытый. Пока что действия ФРС говорят, что удастся. Если удастся разогнать инфляцию еще сильнее и вопреки «голубиной» риторике поднять ставу к 4-5%, то теоретически еще на один кредитный цикл в 7-10 лет этого хватит.
Риторика ФРС, напротив, сигнализирует, что в середине декабря 2021 года с фондового корабля США стоит аккуратно пересесть на защитную шлюпку, желательно с мотором, чтобы, если что, можно было догнать фондовый рынок или, наоборот, быстро отойти от места крушения. Иначе паника инвесторов может утащить на дно и эту спасательную шлюпку.
Возвращаясь к перспективам недели можно сказать, что техническая картина рынка выглядит достаточно благоприятно. Индекс S&P 500 на прошлой неделе прошел опасную зону, где мог случиться разворот и теперь может переходить в полноценное предновогоднее ралли. Уровнями поддержки выступают отметки 4650 пунктов и 4550 пунктов. Именно здесь в случае провалов можно пробовать искать покупки к уровням сопротивления 4700 и 4820.
Отменой этого сценария станет быстрый спад к 4500 пунктам. Для этого нужен мощный форс-мажор, поэтому рост в рамках этой недели и в принципе до середины декабря рассматривается как базовый сценарий.
Если Вы хотите поделиться опытом работы с данной компанией, оставьте свой отзыв в разделе "Отзывы о FOG"