Отчет по американскому рынку труда за ноябрь, опубликованный в прошлую пятницу, дал нам значение первой переменой для решения уравнения заседания ФРС на следующей неделе. Остается получить значение второй переменной - инфляции, которая должна выйти в эту пятницу, и, которая, судя по прогнозам, должна стать рекордной почти за 40 лет.
По рынку труда в США все понятно. Он в прекрасной форме, и ноябрьский отчет это эффектно продемонстрировал. Уровень безработицы в США в прошлом месяце сократился с 4,6% до 4,2%. Причем до пандемии такой показатель считался нижней границе диапазона полной занятости, а после пандемии это можно считать показателем ниже нижней границы полной занятости, что говорит о том, что трудовой ресурс в американской экономике исчерпан. В этом контексте Non-Farm Payrolls в 235 тыс. это сильный показатель.
Так что с точки зрения рынка труда американская экономика находится на пике. С точки зрения инфляции об этом можно также говорить, причем уже давно. Но ФРС со своими уловками о «временности» исказило восприятие реальности, поэтому рынок теперь ждет еще больших инфляционных рекордов, от которых ФРС уже не сможет отмахнуться философской риторикой о «приходящей природе всего».
Вероятно, консенсус-прогноз по инфляции в 6,7% г/г в ноябре является достаточно рекордным. Все-таки это самое высокое значение с 1982 года. Он не оставляет никакой двусмысленности в позиции ФРС. Если так, тогда на следующей неделе, 14-15 декабря, американский регулятор не только в два раза увеличит скорость сворачивания программы покупки облигаций объемом в $105 млрд., но и кардинальным образом поменяет риторику с умеренной на антиинфляционную.
Падать или не падать американскому рынку на этом изменении курса ФРС вопрос отдельный, но мы должны точно отдавать себе отчет в том, что американский финансовый регулятор в случае изменения риторики может позволить рынку более высокую волатильность, которая может привести как к продолжению коррекции, так и к ее резкому выкупу.
Причем и к падению, и к росту американских фондовых индексов до тех пор пока программа покупки облигаций не свернута нужно относиться как к локальному движению. И лишь в ближе к марту 2022 года, когда «тейперинг» будет практически завершен, а перед ФРС более насущным станет вопрос сроков повышения учетной ставки, нужно будет готовиться к серьезному спаду. А поставит ли к этому моменту индекс широкого рынка S&P 500 новый исторический рекорд или будет находиться в боковом коридоре все это время вопрос тактический.
Для этой недели тактически более вероятен отскок в первой половине недели. Собственно, это мы уже и наблюдаем. А вот во второй половине нужно скорее рассчитывать на снижении индекса S&P 500. Ключевым в этой локальной истории является сопротивление на отметках 4570-4580 пунктов. Если же индекс сможет закрепиться выше, то в рамках этой недели почти наверняка удастся подняться к 4610-4615 пунктов. Это уже небольшой, но запас прочности перед публикацией инфляции в пятницу и «большой неделей заседаний центральных банков».
Если закрепиться выше 4570-4580 пунктов индексу S&P 500 так и не удастся, то даже до заседания ФРС, 14-15 декабря, индекс с высокой вероятностью протестирует минимумы прошлой недели 4480-4500 пунктов, где располагается мощный уровень поддержки. Самое главное, ни в коем случае не закрывать вторник ниже 4480 пунктов, потому что тогда будет запущен обвал котировок к 4100-4200 пунктам. Если же вторник закроется благополучно для индекса S&P 500, то в среду и четверг можно будет поискать покупки, особенно если индекс окажется вблизи 4480-4500 пунктов.
Если Вы хотите поделиться опытом работы с данной компанией, оставьте свой отзыв в разделе "Отзывы о FOG"
