В первой половине прошлой недели торги по валютной паре EUR/USD проходили в рамках узкого консолидационного диапазона, однако к концу пятидневки доллар США существенно подешевел по отношению к евро, закрывшись на отметке 1.19057.
Ключевым фактором, оказавшим давление на американскую валюту, стали представленные Федрезервом изменения в подходе к денежно-кредитной политике. На состоявшемся 27 августа ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле председатель ФРС Джером Пауэлл обнародовал новую долгосрочную стратегию ДКП, основной целью которой является достижение полной занятости населения. При этом для обеспечения ценовой стабильности регулятор будет использовать подход таргетирования средней инфляции. Базовый ориентир по индексу потребительских цен останется на уровне 2% годовых, однако с учетом довольно продолжительного времени, когда данный показатель был ниже целевого значения, регулятор допускает его отклонение вверх в будущем. Новый подход ФРС к инфляционному таргетированию, по сути, означает сохранение процентных ставок вблизи нулевых значений в течение неопределенно длительного периода. При этом, принимая во внимание тот факт, что нынешний кризис потребует структурных изменений на рынке труда, которые могут растянуться на несколько лет, вероятность ужесточения ДКП в ближайшие годы выглядит крайне низкой.
В то же время пока остается неизвестным, будет ли ФРС в дополнение к нулевым ставкам использовать инструмент выкупа активов на открытом рынке. Следует отметить, что ключевым преимуществом данного механизма является высокая скорость трансмиссии денег в реальный сектор, при этом основной риск его использования заключается в возможности существенного ослабления курса американской валюты и чрезмерной нагрузки на баланс центрального банка.
Что касается монетарной политики ЕЦБ, регулятор довольно высоко оценил результаты эксперимента с отрицательной процентной ставкой, о чем 26 августа заявила член правления ЕЦБ Изабель Шнабель. В настоящий момент ставка по депозитам в еврозоне составляет -0.5%, при этом центральный банк не считает этот уровень нижним пределом. Подобные заявления со стороны ЕЦБ являются подтверждением того, что процентные ставки еще долгое время будут оставаться вблизи нулевых значений. В то же время ЕЦБ отмечает накапливающиеся негативные побочные эффекты такой меры, что создает определенные риски в будущем в части сужения инструментария денежно-кредитной политики регулятора и роста рисков финансовой стабильности.
В части макроэкономической статистики, опубликованные на прошлой неделе показатели по американской экономике в целом оказались лучше прогнозных значений. Так, согласно июльским данным, продажи новых домов в Штатах существенно превысили докризисные уровни, достигнув максимального с 2006 года значения в 901 млн. Помимо этого, прирост выше ожиданий был зафиксирован по заказам на товары длительного пользования, доходам и расходам физических лиц по итогам июля, а в августе – по индексу потребительского доверия университета Мичигана. Также можно отметить публикацию в США второй оценки по ВВП за второй квартал. Значение показателя было пересмотрено в лучшую сторону: с -32.5% к/к до -31.7% к/к годовых.
Статистика по европейскому региону также порадовала инвесторов на минувшей неделе. Так, в Германии стали известны окончательные данные по ВВП за второй квартал. Согласно финальной оценке, показатель снизился на 11.3% г/г, что оказалось лучше предварительных данных в - 11.7% г/г. Кроме того, выше прогнозных значений оказались августовские данные по индексу делового климата Ifo в Германии, а также по индексам экономических настроений и ожиданий в производственной сфере и секторе услуг еврозоны.
На текущей неделе следует проследить за выходом окончательных августовских данных по индексам деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в США, Германии и еврозоне. Помимо этого, в Штатах будут обнародованы данные по объему промышленных заказов за июль, занятости в несельскохозяйственном секторе и уровню безработицы за август.
В еврозоне станут известны июльские данные по розничным продажам и уровню безработицы, а также предварительные данные по инфляции за август. В Германии из важных показателей можно отметить данные по розничным продажам и объему промышленных заказов за июль.
Также на этой неделе состоятся выступления представителей ФРС, ЕЦБ и Банка Англии.
Если Вы хотите поделиться опытом работы с данной компанией, оставьте свой отзыв в разделе "Отзывы о Just2Trade"
