Cornerstone OnDemand: раскрываем скрытый потенциал
Платформа Cornerstone OnDemand позволяет компаниям эффективно управлять жизненным циклом сотрудников. Сервис помогает найти наиболее подходящих кандидатов, организовать необходимые курсы по повышению квалификации, анализировать производительность, а также вести необходимый товарооборот и составлять нормативно-правовую отчетность.
Акции Cornerstone торгуются на 8% выше отметок начала года, в то время как технологический сектор находится в минусе. Инвесторы переключают внимание с “растущих” инструментов на “стоимостные”. Высокий потенциал CSOD сохраняется: доходы фирмы растут не так быстро как у аналогов, но зато имеются отличные цифры по марже. В 2020 году операционная маржа достигла 22%, что на 7% выше чем 2019 году. Если значения показателя продолжат улучшаться, то это неизбежно привлечет дополнительное внимание участников рынка.
Годовая выручка компании составила $741 млн. В 2021 году менеджмент прогнозирует рост доходов на 14-16%, до $847-857 млн. Драйверов роста несколько. Приобретение фирмы Saba позволит Cornerstone стать полноценной HCM платформой (система управления человеческими ресурсами), конкурировать с более крупными игроками, вроде Workday, и нарастить выручку до $1 млрд благодаря большему объему продуктов.
Важно понимать, что Cornerstone не из тех компаний, которые будут наращивать выручку в ущерб другим показателям. В момент анонса сделки с Saba менеджмент рассчитывал сэкономить порядка $30 млн за счет синергии, однако в отчете за IV квартал прогноз был пересмотрен в большую сторону – $70 млн.
Прогноз от аналитического центра xCritical
DraftKings: неприбыльный и переоцененный букмекер
С начала 2020 года акции букмекерской компании DraftKings выросли более чем на 450% и на данный момент выглядят крайне переоцененными. Коэффициент P/S равняется 39х, в то время как компания продолжает “сжигать” кэш, привлекая новых клиентов на свою платформу.
В III и IV квартале выручка DraftKings выросла на 98% и 146% г/г соответственно, однако в 2021 году менеджмент ожидает прироста лишь на 55%, а это не идет ни в какое сравнение с блестящими результатами второй половины прошлого года. Многие инвесторы надеются на то, что представители фирмы решили подстраховаться и намерено озвучили скромные прогнозы. Но скажем прямо – даже если у DraftKings получится продемонстрировать результат лучше, то, вероятнее всего, речь будет идти о росте лишь на 60-65%, но никак не на 100% или 150%.
Акции несколько оживились после того, как власти штата Нью-Йорк разрешили ставки на спорт, но конкретика пока отсутствует. Не говоря уже о том, что пока совершенно непонятно, какую именно долю нового рынка получит DraftKings. В текущей ситуации инвесторам лучше обратить внимание на другие детали, в частности на то, как у компании идут дела по увеличению прибыли.
По итогам 2020 года выручка выросла до $614,5 млн, но далось это высокой ценой – cash flow достиг уровня в минус $325 млн ($78 млн в 2019 году). DraftKings тратит слишком много на привлечение клиентов. В 2019 году валовая прибыль равнялась $219 млн, а в 2020 году выросла лишь до $267 млн. Инвесторам стоит дождаться более существенного увеличения маржинальности перед тем, как рассматривать покупку акций DraftKings.
Прогноз от аналитического центра xCritical
Форекс. Прогноз по евро/доллару (EUR/USD) на сегодня
Во вторник курс евро/доллар вырос к отметке 1.1940.
Опубликованные в Германии данные института ZEW за апрель показали, что индекс экономических настроений упал до уровня 70.7 против ожиданий 79 пунктов. Аналогичный показатель в Еврозоне за отчётный месяц снизился до 66.3 и также оказался хуже ожиданий. Индикатор испытал падение впервые с ноября 2020 года. Эксперты финансового рынка находятся теперь в несколько меньшей эйфории, чем в предыдущем месяце. Опасения более строгой изоляции привели к снижению ожиданий частного потребления. Но перспективы экспорта всё ещё лучше, чем в предыдущем месяце.
Индекс потребительских цен в США вырос в марте на 2.6%, базовая инфляция укрепилась на 1.6%. Показатели вышли в пределах прогнозов экономистов, но ниже ожиданий рынка, вызванных ажиотажем. В этом сценарии доллар пострадал в результате классической реакции – «покупай на слухах, продавай на фактах». Если в ближайшие месяцы базовый индекс потребительских цен достигнет, как минимум, 1.8%, тогда американская валюта будет расти на фоне вероятного сценария повышения процентной ставки ФРС или, по крайней мере, сокращения объёма покупки облигаций раньше ожидаемого. Если инфляция останется в текущем диапазоне, это будет положительным шоком для фондовых рынков, что приведёт к более длительному периоду низких ставок.
В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост курса евро/доллар к уровням 1.1960, 1.1980 и 1.2000.
Форекс. Прогноз по фунт/доллару (GBP/USD) на сегодня
С начала недели курс пары фунт/доллар торгуется в узком диапазоне около отметки 1.3735.
Ежемесячные данные ВВП Великобритании показали, что рост экономики в феврале оказался меньше, чем прогнозировалось, и составил 0.4% против ожиданий увеличения на 0.6%. Вместе с этим, месячные показатели промышленности и производства в обрабатывающем секторе оказались лучше прогнозов. В годовом выражении оба индикатора по-прежнему снижаются. Британский фунт сохраняет свои позиции и удерживается от дальнейшего падения, но для восстановления против доллара необходимы более сильные фундаментальные факторы.
Банк Англии объявил, что главный экономист Энди Холдейн покинет свою должность в Комитете по денежно-кредитной политике после июньского заседания, и это негативно повлияло на внутридневную динамику фунта. Холдейн остаётся противником снижения процентной ставки в отрицательную зону, поэтому можно предположить, что этот сценарий станет вероятнее. Регулятор Великобритании продолжает ориентироваться на потребительскую инфляцию и не исключает смягчения своей денежно-кредитной политики во второй половине года. Поэтому показатели инфляции будут в ближайшие месяцы ключевыми для динамики британской валюты.
В нашем прогнозе предполагаем укрепление курса фунт/доллар к ценовым значениям 1.3750, 1.3775 и 1.3800.
Форекс. Прогноз курса золота на сегодня
Цены на золото отскочили во вторник с недельного минимума после публикации данных, показывающих резкий рост инфляции в США. Котировки выросли к уровню 1745 долларов за унцию и снова вплотную приблизились к сильному сопротивлению 1750.
Индекс доллара США упал до трёхнедельного минимума после выхода данных инфляции, снижая стоимость драгоценного металла для обладателей других валют. Доходность 10-летних казначейских облигаций также понизилась. Экономисты прогнозируют кратковременный период высокой инфляции в США, поэтому активность покупателей сохранится в ближайшие месяцы. Геополитические риски, связанные с решением Ирана обогащать уран до рекордного уровня, также поддержали спрос на драгоценный металл.
Американский Citibank опубликовал недавно свой обновлённый прогноз по цене золота на текущий год, который снова был скорректирован в сторону понижения. Средняя оценка стоимости золота по итогам 2021 года была понижена на 4% — с 1800 до 1720 долларов за тройскую унцию. На ближайшие три месяца прогноз составил 1675 долларов за унцию, а долгосрочная оценка на 12 месяцев указывает на стоимость актива на уровне 1575 долларов. Что касается 2022 года, то прогноз был снижен сразу на 8%. По мнению аналитиков Citibank, золото уже прошло свой пик в 2020, а в этом и последующих годах цены будут постепенно снижаться. Хотя мягкая денежная политика Федерального комитета по операциям на открытом рынке стабилизировала распродажу актива в марте, аналитики сомневаются, что в ближайшее время может наступить новый восходящий цикл.
В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего восстановления цены золота к отметкам 1750, 1755 и 1765 долларов за унцию.
Форекс. Прогноз по нефти (WTI) на сегодня
Цена нефти WTI укрепилась к отметке 60.35 доллара за баррель.
В своём последнем ежемесячном отчёте Организация стран-экспортёров нефти повысила свой прогноз роста мирового спроса в 2021 году до 5.95 миллиона баррелей в сутки. С середины 2020 года наблюдались значительные сокращения мировых запасов, и ожидается, что они продолжатся в ближайшие месяцы. Основной рост потребления нефти в 2021 году прогнозируется во втором и третьем кварталах. Добыча нефти ОПЕК выросла на 200000 баррелей в сутки в марте в сутки за счёт Ирана. Нефтяные рынки выросли после публикации отчёта ОПЕК, а баррель WTI прибавил почти 1% за день.
Инвесторы также с оптимизмом восприняли статистику, согласно которой экспорт из Китая в марте вырос на 30.6% в годовом выражении, а импорт — на 38.1%. Китай является одним из крупнейших импортёров нефти, поэтому данные, свидетельствующие улучшение экономической обстановки в этой стране, оказывают поддержку рынкам. Кроме того, в странах по всему миру продолжается вакцинация, это улучшает перспективы восстановления экономики, что будет способствовать повышению спроса на энергоносители. Сегодня Минэнерго США сообщит официальные данные о запасах коммерческой нефти в стране. Эксперты полагают, что показатель за минувшую неделю снизился на 2.2 миллиона баррелей. Если прогноз окажется близок к фактическим значениям, котировки получат дополнительную поддержку.
В нашем прогнозе ожидаем роста цены нефти WTI к отметкам 60.50, 60.75 и 61 доллар за баррель.
Форекс. Прогноз по криптовалютам на сегодня
Биткойн снова укрепился в цене и достиг уровня сопротивления 63000 долларов. Эфириум вырос к ценовому значению 2270 долларов, а стоимость XRP составила уже 1.74 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.18 триллиона долларов.
Во вторник эфириум в очередной раз обновил исторический максимум. За последний месяц альткойн подорожал на 20%. Ещё год назад токен торговался по 156 долларов. Сейчас капитализация криптовалюты составляет 260 миллиардов, по этому показателю она занимает второе место после биткойна. Путь ко второй версии сети эфириума — это решение, которое позволит масштабировать оригинальный блокчейн и сделать его более удобным для пользователей. Основная особенность обновления заключается в переходе на консенсус Proof-of-Stake, его главная особенность –для работы сети больше не нужны майнеры. Работоспособность блокчейна обеспечивают держатели цифровых монет и получают за это вознаграждение. Этот процесс называется стейкинг. Ближайший хардфорк в рамках обновления сети под названием Berlin выйдет ориентировочно уже сегодня. В хардфорк войдут четыре предложения по улучшению сети, два из которых направлены на изменение алгоритма расчёта комиссий за транзакции. В начале апреля только за неделю средняя комиссия за транзакцию внутри сети Ethereum увеличилась на 90% на фоне роста котировок альткойна. Хардфорк Berlin направлен на оптимизацию газа – внутренней валюты, которая используется в сети эфириума для оплаты комиссий.
Котировки токена XRP также установили новый максимум и превысили на некоторое время отметку 1.8 доллара. Этому предшествовала подача ходатайства основателей Ripple об отклонении иска Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Упор на действиях руководства компании регулятор сделал в изменённой версии заявления в феврале и запросил у шести банков данные по финансовым операциям ответчиков. По мнению юристов, SEC не доказала факт умышленного нарушения закона топ-менеджерами. Комиссия должна представить свои возражения до 14 мая. После этого ответчики смогут подать встречное заявление до 4 июня. Напомним, 11 апреля суд не увидел необходимости в раскрытии личных финансовых отчётов руководителей компании по запросу регулятора в рамках рассмотрения иска к Ripple.
В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост цены биткойна к отметкам 63200, 63400 и 64000 долларов. Эфириум вырастет к уровням 2280, 2290 и 2300 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.75, 1.77 и 1.80 доллара.
Форекс. Новости
В Японии выйдут данные заказов на продукцию машиностроения.
В Австралии опубликуют индекс потребительской уверенности Westpac. В Новой Зеландии состоится заседание Резервного Банка, станет известно решение о процентной ставке. Глава Банка Японии Харухико Курода выступит с заявлением.
В Испании и Швеции опубликуют данные потребительской инфляции. Заместитель главы ЕЦБ Луис де Гиндос выступит с речью. В Еврозоне станут известны данные промышленного производства.
В США обнародуют индекс ипотечного кредитования МВА, индексы цен на импорт и экспорт. ФРС представит экономический обзор «Бежевая книга». Глава ФРС Джером Пауэлл и представители FOMC Джон Вильямс и Ричард Кларида выступят с заявлениями. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.
Если Вы хотите поделиться опытом работы с данной компанией, оставьте свой отзыв в разделе "Отзывы о MaxiMarkets"
