Appian: падения на 50% недостаточно для покупки
Акции Appian торгуются на 50% ниже максимальных отметок. В 2020 году стоимость бумаг подорожала почти на 300%, но уже в 2021 году они серьезно пострадали от коррекции технологического сектора. Несмотря на высокие темпы роста, фирма не могла похвастаться прогрессом по части прибыли, да и высокая конкуренция со стороны, как многим кажется, более эффективных игроков также дала о себе знать. Сейчас фундаментальная оценка акций выглядит гораздо более привлекательной, чем еще полгода назад.
Поставщик облачных решений Appian известен в первую очередь как платформа для автоматизации разработки низкоуровневого кода. Спрос на данную услугу крайне велик, так как потребность в быстром создании приложений без привлечения аутсорс-разработчиков, например, из Индии растет.
Среди “бычьих” факторов стоит отметить улучшение показателей рентабельности, а также продолжающийся приток новых подписчиков. Показатель валовой маржи вырос на 5 пунктов, до 75%, а доход от подписок – на 46% г/г. Действующие клиенты стали платить на 18% больше, чем еще год назад, что свидетельствует об удовлетворенности услугами Appian.
Присутствуют и риски, главным образом связанные с конкурентами: ServiceNow и Pegasystems, которые предоставляют схожие услуги. Вероятность дальнейшего снижения стоимости акций Appian довольна мала, но и потенциал дальнейшего роста выглядит ограниченным. По итогам первого квартала выручка выросла на 13% г/г, до $88,9 млн, в то время как менеджмент ожидает увеличение размера годового дохода лишь на 16%.
KLA Corporation: на острие науки и технологий
KLA Corporation является лидером по части контроля качества и поставки решений для высокотехнологичных компаний, главным образом, для производителей полупроводников. Semiconductor Process Control – сервисы для контроля и повышения эффективности производства интегральных схем, а также ускорения исследований и разработок (R&D). Кроме того, фирма ведет разработку инструментов для вакуумного осаждения и травления, а также помогает производителям проверять качество и тестировать микросхемы.
По итогам третьего квартала (закончился в июне) выручка выросла на 26,7% г/г, до $1,8 млрд. Показатель валовой маржи достиг 62,9% а операционной маржи – 40,4% (34,8% год назад). Размер EPS увеличился на 56% г/г, до $3,85.
Ключевое отличие KLA Corporation от конкурентов это доминантное положение: доля фирмы на рынке в четыре раза выше, чем у ближайших конкурентов, вроде Lam Research или Applied Materials. Именно благодаря этому цифры по операционной марже KLA Corporation почти на 10 пунктов превышают значения аналогичного показателя вышеобозначенных игроков.
По итогам предыдущего квартала размер наличных на балансе превысил $2,44 млрд, в то время как размер долга составил $3,4 млрд (средняя ставка 4,37%). До 2024 года погашений данных облигаций не ожидается.
Главный риск – возможное закручивание гаек со стороны государств. Так как клиенты из КНР играют заметную роль в доходах KLA Corporation, фирма рискует пострадать от ухудшения отношений между Вашингтоном и Пекином. Вероятность очередных санкций, вроде тех что уже были приняты против Huawei, крайне велика.
Форекс. Прогноз по евро/доллару (EUR/USD) на сегодня
Курс валютной пары евро/доллар снова снизился к поддержке 1.1800.
Евро снова приближается к минимумам за 3.5 месяца после комментариев главы ФРС Джерома Пауэллла. Высказывания главы Центробанка прервали всплеск доходности казначейских облигаций США. Выступая перед Конгрессом, Пауэлл сказал, что экономика страны всё ещё далека от уровней, которые центральный банк хотел бы видеть, прежде чем сокращать свою денежно-кредитную поддержку. ФРС, скорее всего, подождёт до конца этого года, чтобы начать сокращение количественного смягчения, но не исключена возможность начать раньше в сентябре. Смешанные экономические данные по Китаю, демонстрирующие в основном ожидаемое замедление роста, но признаки более устойчивого внутреннего спроса, мало повлияли на улучшение настроений на валютном рынке.
В Danske Bank полагают, что евро ослабнет по отношению к доллару во второй половине года, поскольку глобальные условия ликвидности ужесточаются, инфляционные ожидания достигают пика, а рынок труда в США быстро восстанавливается. Это, вероятно, окажет дальнейшую поддержку доллару в ближайшие кварталы и хорошо согласуется с движением по разным классам активам в виде более пологих кривых доходности облигаций. В Danske Bank ожидают, что курс пары евро/доллар упадёт до уровня 1.1700 через три месяца, 1.1600 – через шесть месяцев и 1.1500 – через год. В целом этот прогноз совпадает с преобладающим мнением на рынке, согласно которому американская валюта будет иметь преимущество над европейской.
В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к поддержкам 1.1780, 1.1760 и 1.1730.
Форекс. Прогноз по фунт/доллару (GBP/USD) на сегодня
В четверг курс британской валюты упал по отношению к доллару к уровню поддержки 1.3800.
Примечательно, что к середине дня котировки практически достигли недельного максимума, после чего развернулись и упали почти на 100 пунктов. Фунт получил поддержку от заявления официального представителя Банка Англии Майкла Сондерса. По его словам, центральный банк может досрочно завершить свою программу покупки облигаций, чтобы обуздать инфляцию. На следующий день после заявления другого высокопоставленного представителя Банка Англии о возможном приближении действий Сондерс отметил, что продолжение покупок облигаций в конце этого года рискует укрепить инфляционные ожидания: рост цен может превысить 3%. Согласно опубликованным в среду данным, в мае инфляция потребительских цен в Великобритании подскочила до 2.5%.
Фунт подскочил более чем на 50 пунктов по отношению к доллару и евро после замечаний Сондерса, а цены на британские государственные облигации упали, в результате чего доходность пятилетних бумаг приблизилась к двухнедельному максимуму. В ноябре 2020 Банк Англии обязался выкупить ещё 150 миллиардов фунтов государственных облигаций в течение следующего года. Главный экономист Энди Холдейн был единственным на заседаниях Комитета по денежно-кредитной политике в мае и июне, кто призвал к досрочному прекращению действия схемы. Высказывания Сондерса в четверг добавили признаков изменения позиции Банка Англии, поскольку инфляция резко возрастает, а усиление рынка труда снижает опасения резкого роста безработицы после прекращения государственной поддержки в конце сентября.
В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса фунт/доллар к отметкам 1.3775, 1.3750 и 1.3730.
Форекс. Прогноз курса золота на сегодня
Цена золота продолжает расти, в четверг котировки достигли уровня 1827 долларов за унцию.
Стоимость актива поднялась до месячного пика после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заверил, что регулятор не торопится ужесточать политику. В среду Пауэлл придерживался мнения, что текущее повышение цен носит временный характер, и ФРС рассчитывает продолжить покупку облигаций до тех пор, пока не будет существенного дальнейшего прогресса в отношении новых рабочих мест. При этом процентные ставки останутся близки к нулю, как минимум, до 2023 года.
Аналитики инвестиционной компании BMO Capital Markets полагают, что рынок драгоценных металлов хорошо переживёт текущий 2021 год. Прогноз по ценам на этот период остался без изменений. Средняя стоимость актива по итогам этого года составит 1815 долларов за унцию. Но затем золото и серебро могут оказаться под давлением. Рынок драгоценных металлов внимательно следит за возможным ужесточением политики ФРС США, но сохранится устойчивая поддержка со стороны спроса на золото и серебро, который будет исходить от Центральных банков и ETF-фондов в течение следующих месяцев. В настоящее время мы наблюдаем восстановление мировой экономики, поэтому внимание рынков смещается в сторону Центробанков, особенно важное значение имеют решения американского регулятора. Это наверняка окажет влияние на позиционирование золота, но с учётом отрицательной реальной доходности, усиления геополитической напряжённости и большой волатильности рынка вряд ли произойдёт агрессивный отток капитала с рынка драгметаллов в 2021–22 годах.
В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего роста цены золота к отметкам 1830, 1835 и 1840 долларов за унцию.
Форекс. Прогноз по нефти (WTI) на сегодня
Нефть WTI снизилась в цене к уровню 71.35 доллара за баррель. Котировки упали почти на 2% ещё в среду на фоне повышенных ожиданий сокращения поставок. Агентства Bloomberg и Reuters сообщили, что Саудовская Аравия и Объединённые Арабские Эмираты достигли компромисса в противостоянии увеличения добычи нефти ОПЕК и её союзниками. Между тем Управление энергетической информации сообщило, что запасы сырой нефти в США сокращаются восьмую неделю подряд. Запасы сырой нефти на прошлой неделе упали на 7.9 миллиона баррелей против ожиданий в 4.36 миллиона баррелей. Несмотря на восстановление, американская нефть остаётся уязвимой на фоне быстрого распространения вируса по всему миру и опасений замедления роста в Китае – втором по величине потребителе нефтепродуктов в мире.
В ОПЕК ожидают, что глобальный спрос на нефть в 2021 году вырастет на 6 миллионов баррелей в сутки, говорится в июльском отчёте альянса. Таким образом, прогноз роста мирового спроса не изменён по сравнению с оценкой, представленной в июньском отчёте организации. В ОПЕК добавили, что спрос на нефть в мире может достичь докризисного уровня в 2022 году на фоне ожиданий интенсивного экономического роста. В то же время прогноз роста предложения нефти от стран, не входящих в ОПЕК, понижен на 30 000 баррелей в сутки. Рост предложения нефти в основном будет обеспечен за счёт Канады, Норвегии, Бразилии, Китая и Гайаны, в то время как в США добыча жидких углеводородов вырастет только на 60 000 баррелей в сутки. При этом в ОПЕК подчеркнули, что ситуация всё ещё остаётся неопределённой из-за распространения коронавирусной инфекции и её влияния на рост мировой экономики, а также по причине активного внедрения цифровых технологий, растущего числа электромобилей и аномальных погодных условий.
В нашем прогнозе предполагаем коррекционный рост цены нефти WTI к отметкам 71.5, 71.8 и 72 доллара за баррель.
Форекс. Прогноз по криптовалютам на сегодня
Цена биткойна опустилась к уровню 31400 долларов. Эфириум снизился к отметке 1900 долларов, а XRP – к ценовому значению 59 центов. Общая капитализация рынка криптоактивов упала до 1.3 триллиона долларов.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США перенесла принятие решения по заявке WisdomTree на запуск биржевого фонда ETF на биткойн до осени и запросила комментарии экспертов. Комментарии должны быть представлены в течение трёх недель после публикации документа в Федеральном реестре. В решении о продлении срока рассмотрения заявки SEC подняла вопросы о том, будет ли ETF подвержен манипуляциям, и как можно защитить предлагаемый продукт от мошенничества. Регулятор также обеспокоен тем, достаточно ли велик рынок фьючерсов на биткойн Чикагской биржи, чтобы избежать манипуляций. В настоящее время SEC рассматривает более десяти заявок на запуск ETF на биткойн. Некоторые участники отрасли, включая WisdomTree, также подали заявки на запуск ETF на эфириум и фьючерсов на биткойн. В отличие от Канады, в США пока не был одобрен запуск ETF, хотя сторонники предложений утверждают, что это поможет создать более регулируемый рынок.
Председатель управляющего совета ФРС Джером Пауэлл в четверг выступил перед банковским комитетом Сената США. В числе прочего, он затронул тему криптовалют и перспективы платёжной системы, возможных регуляторных действий и потенциала для развития цифрового доллара. По мнению председателя ФРС, криптовалюты доказали свою несостоятельность в качестве платёжного средства. Пауэлл также отметил, что Сенат должен надлежащим образом регулировать стейблкойны. Одновременно он подчеркнул, что в ФРС до сих пор не определились, будут ли преимущества цифровой валюты центрального банка преобладать над её недостатками для экономики страны.
В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения биткойна к отметкам 31200, 31000 и 30000 долларов. Эфириум упадёт к уровням 1880, 1860 и 1830 долларов, а XRP – к ценовым значениям 57, 55 и 52 цента.
Форекс. Новости
В Новой Зеландии выйдет индекс цен на жильё REINZ, показатель деловой активности в производственном секторе и индекс потребительских цен. В этот день пройдёт заседание Банка Японии, станет известно решение о процентной ставке.
В Еврозоне опубликуют базовый и основной индексы потребительских цен за июнь и торговый баланс.
В Канаде выйдут данные начатого строительства домов, оптовых продаж и показатели инвестиций в местные и иностранные ценные бумаги. В США опубликуют данные розничных продаж и показатель потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается за прошлую неделю о количестве активных буровых установок в США и мире.
Если Вы хотите поделиться опытом работы с данной компанией, оставьте свой отзыв в разделе "Отзывы о MaxiMarkets"
