Большая часть важных событий этой недели уже произошла, вышли данные по инфляции в США, Великобритании и Новой Зеландии, в Конгрессе США выступил глава ФРС Джером Пауэлл, была опубликована статистика по ВВП Китая за второй квартал. Остается дождаться статистики по инфляции в еврозоне и розничным продажам в США за июнь, но в принципе уже сейчас можно подвести некоторые итоги.
Главный вывод сводится к тому, что инфляция в мире в июне продолжила разгоняться. В США она достигла 5,4% г/г, максимума за 13 лет, в Великобритании 2,5% г/г, максимума за 3 года, в Новой Зеландии 3,3%, максимума более чем за 10 лет. Будет интересно увидеть какой рекорд покажет инфляция в еврозоне. Консенсус-прогноз предполагает, что индекс потребительских цен в июне снизился с 2,0% г/г до 1,9% г/г, но мы уже видели, как легко фактическая инфляция ломает прогнозы в США. Не случайно ЕЦБ уже «подстелил соломку» скорректировав свою цель по инфляции с «чуть менее 2,0%» до «более 2,0%», но без уточнения, что имеет ввиду под «более». Возможно, как раз июньские данные и покажут, что имел ввиду ЕЦБ.
Вторая по важности идея заключается в том, что центральные банки стран с претензией на экономическое лидерство в будущем, ФРС и ЕЦБ, оттягивают до последнего назревшие решения по сворачиванию программ покупок облигаций. Единственное разумное объяснение, находится в области политики, потому что с точки зрения экономической теории, ЦБ США и еврозоны уже опоздали с антиинфляционными действиями и допустили образование пузырей в экономике и на финансовых рынках.
С точки зрения политики попытки США и еврозоны продолжать давить на педаль газа при том что стрелка на датчике оборотов двигателя обеих экономик уже достигла предельного значения объясняется готовностью пойти на все, для того чтобы не допустить экономической гегемонии Китая.
Это значит, что по своей воле ни Джером Пауэлл, ни Кристин Лагард не уберут ногу с этой педали. Так что, видимо, всем остальным странам, выполняющим роль пассажиров, необходимо готовиться к аварии и резкому торможению с надеждой на то, что ФРС и ЕЦБ справятся с управлением в этой экстремальной ситуации. И здесь главное залечь пониже, поближе к классическим защитным активам вроде золота, «кэша» и инструментов с фиксированной доходностью. Возможно они смогут дать необходимую амортизацию при аварийной остановке.
К сожалению, определить точный момент, когда это произойдет, мы не можем. Возможно он случиться сегодня, возможно, через неделю, а возможно только осенью, когда рынки будут лучше готовы к экстремальной волатильности. Поэтому остается лишь готовиться и наблюдать за тем, как экономическая и финансовая система начнет буксовать.
С локальной точки зрения для рынков это в общем-то ничего не значит. Мы видим, что под грузом большого объема основные финансовые инструменты почти не двигаются. Индекс широкого рынка S&P 500 не реагирует даже на позитивную корпоративную отчетность американского банковского сектора. «Большая четверка» JPMorgan, Wells Fargo, Bank of America, Citigroup неплохо отчитались за второй квартал 2021 года, практически полностью превзойдя консенсус-прогнозы. Но вместо роста S&P 500 дрейфовал в сторону небольшого снижения.
Американскому рынку сегодня остается надеяться на позитивный отчет по розничным продажам в США в июне и «пятничное волшебство», которые в последние недели стало происходить со слишком стабильной регулярностью, когда американские индексы вне зависимости от величины снижения выкупают и оставляют вблизи исторических максимумов до следующей недели.
На нефтяном рынке ситуация более негативная, цены на нефть снизились за неделю на 2,5% прежде всего из-за сообщений о том, что Саудовская Аравия пошла на уступки и готова согласиться на повышение базового уровня добычи ОАЭ до 3,650 млн. баррелей в сутки.
Цены на нефть на этой информации достигли крайнего уровня поддержки $74,40 за баррель Brent и даже ушли ниже, но все-таки более вероятным сценарием на сегодня выглядит отскок к $74,40-75,50 за баррель.
На рынке золота произошел неожиданный рост к $1830 за тройскую унцию на фоне достаточно сильного доллара США рост цен на золото выглядел странно. Возможно, причины нужно искать в снизившейся доходности американских десятилетних гособлигаций к 1,31%. В любом случае пока ситуация не прояснится, лучше воздержаться от принятия решений по этому инструменту.
На валютном рынке за неделю практически ничего не изменилось, основные валютные пары находятся очень близко к уровням понедельника. Пара EURUSD так и осталась ниже сопротивления 1,19300, что сохраняет базовым сценарий со снижением к 1,15300. Пара GBPUSD так и осталась между поддержкой 1,37500 и сопротивлением 1,39300, где продажи пары могут быть интересны.
Пара USDJPY тоже не стала исключением двигаясь между уровнем 109,65 и 110,60. Похоже, что до конца недели валютный рынок, так и не совершит никаких значительных движений.
Если Вы хотите поделиться опытом работы с данной компанией, оставьте свой отзыв в разделе "Отзывы о FOG"
