Ceridian: неэффективная и дорогая компания
Коррекция технологического сектора задела большое число компаний, даже те из них, которые продолжают расти высокими темпами и имеют отличный потенциал для дальнейшего роста. Впрочем, находятся и исключения: акции Ceridian пострадали не так сильно как многие другие (-20%), несмотря на довольно слабые фундаментальные показатели.
В 2020 году выручка Ceridian почти не росла, хотя коллеги по цеху демонстрировали фантастические результаты благодаря пандемии. Ceridian позиционирует себя в качестве “облачной” платформы, но это никак не сказывается на ее доходах. При всем этом страдает и маржа: в прошлом квартале скорректированная EBITDA снизилась на 18% г/г, до $44,5 млн. Не говоря уже о наличии более эффективных конкурентов: Workday, Oracle и тд.
По итогам I квартала 2021 года выручка выросла на 5% г/г, до $234,5 млн. Менеджмент дает крайне осторожные прогнозы и указывает на то, что к текущему моменту позитивный эффект карантина уже полностью исчерпал себя.
Акции компании слишком дорогие для столь низких результатов. “Enterprise value” равняется 13,72 млрд, а значит коэффициент EV/Forward Sales превышает 13,7х. Для того чтобы оправдать столь высокую оценку, доходы Ceridian должны расти куда более высокими темпами. Сейчас же складывается ощущение, что конкуренты активно отвоевывают у фирмы долю ее рынка. Последний релиз от Workday содержал как более сильные финансовые результаты, так и более позитивные прогнозы.
Прогноз от аналитического центра xCritical
SurveyMonkey: заработок на оценке клиентского опыта
SurveyMonkey специализируется на довольно уникальном направлении – Customer Experience (“CX” или в переводе – клиентский опыт). Компания помогает уделить достаточно внимания обслуживанию клиентов, чтобы в полной мере удовлетворить покупателя и сохранить продуктивные долгосрочные отношения. SurveyMonkey сотрудничает с крупными корпорациями: Verizon, Johnson & Johnson, Walgreens и тд.
Услуги оплачиваются по подписке и в расчете на каждого подключенного пользователя. SaaS бизнес модель это то, что очень ценится представителями Уолл-стрит, ведь она подразумевает стабильные денежные поступления.
Менеджмент ожидает рост выручки в 2021 году на 18% г/г, до $440-447 млн. По итогам I квартала доходы выросли на 16% г/г, до $103,3 млн. Может показаться, что компания сдает позиции, так как в IV квартале показатель вырос на 18%, однако следует учитывать тот факт, что в I квартале 2020 года произошел резкий рост выручки, а значит имеет место эффект высокой базы.
SurveyMonkey привлекла 600 новых клиентов ( в предыдущих кварталах это число колебалось в диапазоне 400-500). Кроме того, ARPU (средняя выручка на клиента) вырос до максимальной отметки в $498. Операционная маржа выросла на 1% г/г, до -0,6%. Коэффициент EV/Forward Sales равняется 5,4х – крайне низкое значение для компании со столь сильными фундаментальными показателями. Акции торгуются на 37% ниже максимальных отметок 2021 года, вследствие чего у долгосрочных инвесторов есть шанс приобрести бумаги со значительной “скидкой”.
Прогноз от аналитического центра xCritical
Форекс. Прогноз по евро/доллару (EUR/USD) на сегодня
В среду курс единой валюты упал против доллара США к уровню поддержки 1.2075.
Американская валюта выросла после публикации данных, согласно которым инфляция в США в апреле ускорилась больше, чем ожидалось. Потребительские цены в США в апреле росли самыми большими с 2009 года темпами. Укрепление по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составило 4.2% на фоне рекордного увеличения затрат на подержанные автомобили. Консенсус-прогноз экономистов подразумевал рост показателя на 3.6%. В прошлом месяце индекс прибавил 2.6%. Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, выросла на 3% в годовом выражении и также значительно превысила ожидания.
Заместитель председателя ФРС Ричард Кларида преуменьшил важность сильного роста инфляции и заявил, что это временный скачок из-за эффекта низкой базы апреля 2020 года. Текущие уровни цен выше по сравнению с заниженными показателями год назад, когда экономика была практически остановлена. Кларида отметил, что показатели инфляции в годовом исчислении до снижения в конце этого года ещё несколько вырастут. По мнению чиновника, ФРС всё ещё далека от сокращения масштабных экономических стимулов.
Центробанк ожидает, что инфляция вернётся к долгосрочной цели в 2% в 2022 и 2023 годах и даже несколько превысит её.
В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар к отметкам 1.2050, 1.2025 и 1.2000.
Форекс. Прогноз по фунт/доллару (GBP/USD) на сегодня
Курс пары фунт/доллар снизился впервые с начала недели, котировки опустились к отметке 1.4085.
Управление национальной статистики опубликовало в среду данные промышленности и производства в обрабатывающем секторе Великобритании. Показатели свидетельствуют начало восстановления промышленности после кризиса. Объём производства в марте вырос на 1.8% против прогнозов увеличения на 1%. Несмотря на сильные данные, курс британской валюты снизился на фоне резкого роста инфляции в США.
В понедельник фунт подскочил до двухмесячного максимума из-за комбинации слабости доллара, облегчения ситуации на рынке в связи с результатами выборов в Шотландии, мер ослабления социальной изоляции и повышения прогноза роста Банком Англии. Экономика Великобритании в марте выросла на 2.1% по сравнению с февралём — это выше ожиданий. Скорее всего, мы увидим резкое восстановление в этом году после глубокого спада, вызванного коронавирусом в 2020. Хотя аналитики полагают, что непосредственное влияние данных на рынок было ограничено, они всё же помогли поддержать ожидания сильного восстановления в Великобритании. Согласно прогнозам, последние оценки Банка Англии слишком пессимистичны. Это подготовит почву для спекуляций и дальнейшего повышения краткосрочных ставок, что поможет поддержать спрос на фунт.В нашем прогнозе ожидаем дальнейшего снижения курса фунт/доллар к поддержкам 1.4060, 1.4030 и 1.4000.
Форекс. Прогноз курса золота на сегодня
Цена золота отступила от трёхмесячного максимума и снизилась к уровню поддержки 1820 долларов за унцию.
Растущий доллар США и высокая доходность ценных бумаг оказали давление на актив. Недавний рост цен на цветные металлы и энергоносители привёл к повышению инфляционных ожиданий, и это повысило привлекательность золота, как предполагаемого средства защиты от колебания цен. С 30 марта до 10 мая цена актива выросла почти на 10%. Но на этой неделе оптимизм вероятной рефляции повысил номинальную и реальную доходности, что вызвало откат рынка золота.
Вопреки падению в среду драгоценный металл остаётся выше важного уровня поддержки 1800 долларов за унцию. Слабые данные рынка труда в США и низкая вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в ближайшее время обеспечили золоту долгожданный прорыв и продолжают поддерживать спрос. Технические и фундаментальные улучшения, которые недавно наблюдались на рынке золота, являются признаком того, что краткосрочные перспективы актива достаточно позитивны. Текущие и будущие стимулирующие меры в США и других странах мира являются теми факторами, которые ведут к росту долгов и инфляции, а значит будут и дальше способствовать росту цены вверх к новым рекордным значениям.
В нашем прогнозе предполагаем восстановление цены золота к отметкам 1825, 1830 и 1840 долларов за баррель.
Форекс. Прогноз по нефти (WTI) на сегодня
Нефть марки WTI достигла ценового значения 66.3 доллара за баррель.
Рост рынков был вызван данными по инфляции в США за апрель и оптимистичными прогнозами ОПЕК, которая ожидает потребление нефти в 2021 году на уровне более 96 миллионов баррелей в сутки. Такой же прогноз ранее дало Международное энергетическое агентство. Эти объёмы сопоставимы с потреблением энергоносителей до пандемии. В итоге на пике Brent сегодня подходила к психологически значимому уровню 70 долларов за баррель. WTI также торгуется в достаточной близости от максимального значения с 2018 года.
Коммерческие запасы нефти в стране за прошедшую неделю сократились на 426 000 баррелей, сообщило Минэнерго США. При этом аналитики, опрошенные агентством Блумберг, ожидали снижения запасов на 2.1 миллиона баррелей. Низкий показатель ограничил рост цен на нефть.
Участники ОПЕК+ в апреле выполнили сделку о сокращении добычи нефти на 114%. Страны альянса исполнили свои обязательства на 126%, остальные на 90%. В апреле ежедневное производство нефти участниками сделки выросло на 100 000 баррелей в сутки. Увеличение произошло за счёт России и Казахстана. Отмечается, что Россия в апреле довела производство до 9.52 миллиона баррелей в сутки. Этот показатель на 870 000 баррелей ниже, чем в апреле 2020 года.
В нашем прогнозе предполагаем рост цены нефти WTI к отметкам 66.5, 66.8 и 67 доллара за баррель.
Форекс. Прогноз по криптовалютам на сегодня
Цена биткойна опустилась к уровню 54900 долларов. Эфириум торгуется около отметки 4200. XRP упала к поддержке 1.4 доллара. Общая капитализация рынка цифровых валют составила 2.44 триллиона долларов.
Капитализация эфириума превысила 500 миллиардов при курсе 4370 долларов. Эта отметка стала очередным историческим максимумом. Сразу после этого эфириум стал корректироваться вниз. Эта цифра превысила биржевую стоимость платёжного гиганта Visa, на сегодня его рыночная капитализация составляет 481 миллиард долларов. Эфириуму удалось обогнать и крупнейший американский банк JPMorgan. В сравнении с биткойном эфириуму потребовалось гораздо меньше времени, чтобы занять такие позиции. Стремительному росту монеты способствует ожидание полноценного развёртывания эфириума 2.0, подразумевающее переход с алгоритма консенсуса Proof-of-Work на Proof-of-Stake. Это может ещё сильнее укрепить его позиции на рынке. Криптовалютные аналитики полагают, что к концу 2021 года эфириум будет торговаться в пределах 8000–10000 долларов. Многие также считают, что у этой криптовалюты есть все шансы сместить биткойн на второе место по рыночной капитализации.
Тем временем регулятор фондового рынка США предостерегает инвесторов о рисках покупки фьючерсов и фондов на биткойн. Ведомство опубликовало предупреждение для пользователей, торгующих фьючерсами на биткойн. SEC назвала первую криптовалюту высокоспекулятивным активом, а также призвала пользователей тщательно анализировать финансовые риски, присущие фьючерсным контрактам на биткойн с расчётами в фиатной валюте. Инвесторам рекомендовано определить риск-профиль для правильного распределения активов в своём инвестиционном портфеле. Согласно заявлению Комиссии, высокая волатильность биткойна и отсутствие чёткого регулирования криптовалютной индустрии создают условия для мошенничества и манипуляций на рынке криптовалют. Предупреждение SEC появилось в связи с тем, что крупные банки начали предоставлять своим клиентам доступ к биткойну и сами интересоваться этим криптоактивом. Кроме того, ведомство продолжит следить за развитием взаимных фондов, предоставляющих доступ к биткойну, чтобы защитить интересы инвесторов.
В нашем прогнозе ожидаем снижения биткойна к ценовым значениям 54700, 54500 и 54000 долларов. Эфириум продолжит корректироваться к отметкам 4150, 4100 и 4000 долларов. XRP снизится к уровням 1.37, 1.35 и 1.30 доллара.
Форекс. Новости
В Японии выйдут данные инвестиций в иностранные и японские ценные бумаги, сальдо баланса внешней торговли и объём банковского кредитования. В Австралии станут известны ожидания относительно инфляции потребительских цен.
Глава Банка Англии Эндрю Бейли и представитель комитета по монетарной политике Джон Канлифф выступят с заявлениями. Банк России отчитается о международных резервах.
В США опубликуют базовый и основной индекс потребительских цен, индекс цен производителей, количество первичных и повторных заявок на пособия по безработице. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах природного газа в США. Глава Банка Канады Тифф Маклем выступит с речью.
Если Вы хотите поделиться опытом работы с данной компанией, оставьте свой отзыв в разделе "Отзывы о MaxiMarkets"
