Почему коэффициент Шарпа иногда лукавит.

Идея данной заметки возникла после спора с одним биржевым «математиком», который предпочитает оценивать эффективность стратегий исключительно по коэффициенту Шарпа, и чаще всего его выводы получаются резко негативными.

Если говорить проще, то эффективность ТС – это показатель того, насколько удачно трейдер (и его ТС) использовали текущее ценовое движение: разница между фактически полученной и потенциально возможной прибылью за период.

Коэффициент Шарпа (или Sharpe Ratio, далее – ShR) это чисто биржевой показатель отношения риска к доходности, который стал популярен после получения его автором в 1990 году Нобелевской премии за модель оценки финансовых активов (CAPM).

Напомним формулу в наиболее простом виде: SharpeRatio = (R−Rf)/si, где R — доходность; Rf — безрисковая процентная ставка; si — стандартное отклонение доходности. Примером безрисковой ставки (абсолютно безопасного инвестирования) можно считать гарантированные проценты на депозит в банке.

Сразу возникает проблема разницы понятий между биржей и Форекс:

• На Форекс нет никакой гарантированной доходности. Популярный MT4(5) рассчитывает ShR как отношение среднеарифметической доходности сделки к стандартному отклонению, но! при нулевом значении безрисковой ставки. И с точки зрения биржи, такой ShR – слишком «жесткий».
• На Форекс ShR более жестко учитывает волатильность и без процесса сравнения не имеет смысла. Из двух или более методик с примерно одинаковыми результатами нужно выбирать ТС с более высоким показателем. Если одна ТС дает 5% при StDv 4%, а вторая – скромные 2%, но при этом значение StDv 1% то для первой ShR покажет значение 1.25, а для второй – 2.0.
• Чем больше значение ShR, тем выше доходность на единицу риска, но именно историческая доходность – за период тестирования. Значимость коэффициента ShR зависит от объема выборки и периода анализа.
• Тест нужно проводить на достаточном интервале: например, если ТС принимает торговое решение на H1 – не менее года, если на дневных свечах – не менее 5 лет. Если период выбран недостаточно длительный или нехарактерный, как например, 2016 год для GBP (год Brexit) – даже суперпозитивному значению ShR не стоит доверять.
• ShR должен быть только положительным и не менее 0.25-0.33, хотя на бирже возможны прибыльные стратегии даже с отрицательным ShR. Практики рекомендуют выбирать ТС со значением не менее 1, то есть (теоритически!) «гарантирующие» полный безубыток.

Коэффициент Шарпа показывает главное: насколько эффективно в конкретной стратегии работает «принцип зайца и черепахи» (лучше медленнее, но стабильнее), но он не может быть главным фактором для выбора ТС. ShrR нужно учитывать только в комплекте с профит-фактором, количеством сделок, средними значениями прибыли/убытка и другими показателями.